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保本基金發行大擴容 “猴市”如何挑選合適產品

2016年7月27日 分類: 行業動態

上周,上證綜指跌破3000點整數關口,麵對震蕩的市場,保本基金憑借“牛市能漲、熊市可守、猴市穩健”的特點受到投資者的青睞。不少基金公司也迎合市場熱點快速布局保本基金,麵對市場上不同保本周期、不同收益率目標的保本基金,如何挑選一隻適合自己的產品?

中國基金報記者通過統計數據和采訪業內人士了解到,挑選保本基金最重要的是參考基金經理過往業績,而保本周期、收益率目標等因素則可根據自身的風險偏好進行選擇。此外,統計數據顯示,大型基金公司所發行的保本基金更受投資者青睞。

  關注公司投研實力

追隨市場熱點發行產品是基金公司的普遍做法,在多家基金公司紛紛發行保本基金之時,究竟哪家基金公司的保本基金更受市場所追捧?中國基金報記者統計,大型基金公司發行的保本產品更易受到投資者的認可。

Wind數據統計顯示,截至2016年1月17日,南方基金發行保本基金9隻,數量最多,其中5隻在2015年成立,保本基金總規模231.06億元。

在發行數量上緊隨其次的則是諾安基金(博客,微博),7隻保本基金中有2隻在2015年成立,2隻尚待成立,當前保本基金總規模為137.74億元。

事實上,在幾家保本基金數量較多的基金公司中,不少保本基金是在2015年以來成立的。尤其是國投瑞銀,5隻產品均成立於2015年,總規模達 142.82億元。保本基金規模後來居上的還有華安基金,在目前的6隻基金中,僅有1隻成立於2015年之前,且規模較小。其餘幾隻均成立於2015年以 來,保本基金總規模以達151.63億元。

盡管保本基金因為其“下跌能保本”的屬性在“猴市”中受到投資者青睞,但其本質為混合型基金,若要取得更高收益,在“上漲不封頂”的情況下,選擇保本基金,基金管理人的投研能力依然是要重點考察的因素。

這一因素在產品發行規模中也可見一斑,如中海基金、新華基金(博客,微博),盡管均有4隻保本基金,但總體規模並不大,2015年新成立的幾隻基金規模也不大。但易方達在2016年成立了第一隻保本基金,單日就募得46.34億元。

  參照基金經理過往業績

對於基金來說,目前市麵上絕大部分保本基金采取的是CPII策略,即固定比例投資組合保險策略。保本基金至少有60%的資金投向固定收益類,如債券、存款等;低於40%資金投入股票等權益類資產。

保本基金成立之後,一般要先通過投資固定收益類資產建立安全墊。在業內人士看來,股票型基金經理的過往業績大部分取決於基金經理的風格與市場風 格能否契合,但債券型基金經理則有所不同,其過往業績往往取決於對債市的把握和投資策略,相當部分基金公司為保本基金配備了兩位基金經理,一個負責股票, 一個負責債券,往往負責債券的基金經理在前期積累安全墊時,作用更大,因此,在挑選基金產品時,債券型基金經理的過往業績比股票型更有參考價值。

而挑選保本基金時,基金經理的過往業績也可作為主要的篩選因素。記者統計發現,不少基金公司發行的多隻保本基金往往由同一位基金經理“操刀”,如諾安基金的的7隻保本基金均由一位基金經理擔當,而華安基金的幾隻保本基金也多由其2015年保本基金冠軍鄭可成管理。在同一位基金經理管理的多隻產品中,投資者可遵循“買新不買舊”的原則,因為選擇在發行期的產品買入,方可兌現保本承諾,因此買新的更劃算。

  關注收益觸發機製

事實上,保本基金之所以能夠實現保本,一定程度上犧牲了流動性,保本基金的保本周期往往為2年或者3年,如果在保本周期內提前贖回產品,則不能兌現保本承諾。因此,業內人士建議,在選擇保本產品時,考慮周期因人而異,但周期時間越短,對投資者個人來說更靈活。

記者注意到,在近期發行的保本基金中,合同中大多設立了收益觸發條款,即連續幾個工作日達到某個收益率目標後提前結束保本周期,這就意味著提高了產品的流動性,也因此被基金公司作為產品的賣點。

就收益率目標設定來看,從百分之十幾到百分之二十幾不等,對於如何選擇則需要看投資者個人的風險承受能力。如果風險承受能力較低,則可選擇在達 到一個相對較低的收益率目標後及早結束周期,但這也意味著即便未來市場上漲,也不能獲得更大收益。不過,觸發收益率並非承諾收益,投資者切不可過分樂觀。